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Der Chefstratege bei Robeco, Ronald Doeswijk, warnt vor der abnehmenden Dynamik der Aktienrally. Auch bei den Aktienaussichten für die Schwellenmärkte ist er nicht mehr so begeistert wie bislang.

Die Aussichten für Staatsanleihen und Aktien aus Schwellenländern trüben sich ein. Robeco-Chefstratege Ronald Doeswijk erläutert die Gründe.

Die Eurozone hat durch die 1 Billion Euro aus den LTRO-Geschäften der EZB eine Atempause bekommen. Nach Einschätzung von Léon Cornelissen, Chefökonom von Robeco, ist es jedoch nur eine Frage der Zeit, bis die Schuldenkrise abermals hochkocht.

Aktien aus den drei Themenbereichen, die im Mittelpunkt des Fonds Robeco Global Consumer Trends Equities stehen, erzielen deutlich höhere Renditen als der weit gefasste Aktienmarkt. Da es sich bei diesen Themen um langfristige, anhaltende Trends handelt, rechnen die Portfoliomanager Jack Neele und Richard Speetjens mit einer weiterhin über dem Markt liegenden Wertentwicklung.

Italienische Anleihen haben erheblich zur Performance des Fonds Robeco Euro Government Bonds beigetragen, seit sie im Januar zur größten Einzelposition dieses Fonds aufgestockt wurden. Portfoliomanager Olaf Penninga rechnet mit weiteren Kurssteigerungen.

Der breit angelegte Kursanstieg bei risikobehafteten Anlageinstrumenten dürfte allmählich abklingen, warnt Ronald Doeswijk, der Chefstratege von Robeco, und verweist darauf, dass die Stimmung unter den Anlegern leicht durch erneute Rückschläge in der Eurozone, durch politische Turbulenzen oder die Entwicklung im Iran getrübt werden könnte.

Wim-Hein Pals, Bereichsleiter Emerging Markets-Aktien bei Robeco, beurteilt die Aussichten für Emerging Markets-Aktien, dank eindrucksvoller Wachstumsaussichten, eines deutlich besseren Risikoprofils und eines attraktiven Bewertungsniveaus, als durchaus positiv.

Die Rally, die seit Beginn dieses Jahres an vielen Märkten zu beobachten ist, dürfte in den nächsten Monaten abklingen, warnt der Chefökonom von Robeco, Léon Cornelissen. Denn die Probleme in der Eurozone sind noch nicht abschließend gelöst.

Raymond Verstraelen, Senior-Portfoliomanager im Staatsanleihen-Team bei Robeco, erklärt, wie ESG-Kriterien bei Anlageentscheidungen dem Team bei Anlageentscheidungen helfen, um besser durch die Euro-Schuldenkrise zu steuern.

Kommer van Trigt, Bereichsleiter Staatsanleihen-Fonds bei Robeco, erwartet, dass die Aussicht auf eine schnellere Umsetzung des sogenannten Fiskalpakts in der Eurozone die Anleger 2012 wieder dazu bringen wird, attraktive Renditen bietende Peripherie-Anleihen zu kaufen.

Da sich die USA allmählich erholen und sich auch die Schwellenländer wirtschaftlich in ordentlicher Verfassung befinden, ist das Gesamtbild für die Weltwirtschaft nicht so düster, wie es sich aus Sicht der Eurozone darstellt, meint Robeco-Chefstratege Ronald Doeswijk.

Während sich die Schuldenkrise in der Eurozone verschärft und die EU eine bessere Haushaltspolitik anstrebt, werden die Weichen gestellt, damit die EZB die Rolle des Kreditgebers der letzten Instanz in der EU übernimmt - so Chefökonom Léon Cornelissen.

Es ist zunehmend wahrscheinlich, dass die EZB bei der Bewältigung der Schuldenkrise in der Eurozone eine erweiterte Rolle übernehmen wird. Weil dies zu kräftigen Kursgewinnen führen dürfte, hat sich der Ausblick für Aktien verbessert. Léon Cornelissen und Ronald Doeswijk vom Financial Markets Research-Team von Robeco erläuern die Hintergründe.

Nach Auffassung von Robeco-Chefvolkswirt Léon Cornelissen geht es in der Staatsschuldenkrise in der Eurozone gegenwärtig nur um eine Frage: Wird die EZB rettend eingreifen?

Im Gegensatz zur Eurozone sollte es anderen Industrieländern gelingen, eine Rezession zu vermeiden. Sie könnten allerdings in eine hineingezogen werden, falls sich die Staatsschuldenkrise weiter zuspitzt, meint Chefstratege Ronald Doeswijk. Ein vorsichtiger Ansatz in Bezug auf riskante Kapitalanlagen ist deshalb angebracht.

Die Ende Oktober in Bezug auf Griechenlands Schulden erreichte Einigung ist nur eine vorübergehende Lösung und setzt nicht an der Wurzel der Probleme der Euro-Zone an, meint Robeco-Chefvolkswirt Léon Cornelissen. 2012 ist eine Insolvenz mehrerer Länder wahrscheinlich.

Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich zwar, dies bedeutet aber nicht unbedingt, daß es 2012 wieder eine Rezession geben wird. Das ist die Einschätzung des Financial Markets Research-Teams von Robeco. Solange sich die gedrückte Stimmung wegen der Euro-Staatsschuldenkrise nicht gelöst hat, werden Aktien unter Druck bleiben. "Eine Rückkehr zu einem Szenario mit moderatem Wachstum scheint in Reichweite zu liegen," meint Chefökonom Léon Cornelissen.

„Die Weltwirtschaft hat sich in den letzten Monaten verlangsamt, befindet sich aber bisher noch nicht in einer Rezession. Da es in den Schwellenländern nach einer sanften Landung aussieht und die Wirtschaft der USA und Japans immer noch wächst, ist insgesamt nicht mit einer Double-Dip-Rezession zu rechnen“, sagt Lukas Daalder, Chefvolkswirt von Robeco Asset Management. Die Prognose, dass es nicht zu einer Double-Dip-Rezession kommen wird, gilt jedoch laut Daalder nicht für die Euro-Zone. Ihr wird es nach seiner Einschätzung nicht gelingen, einer Rezession aus dem Weg zu gehen.

Nach Meinung des Chefvolkswirts Ronald Doeswijk ist es noch zu früh, um eine Erholung des Aktienmarktes vorherzusagen.

Die Stimmung an den Aktienmärkten sank in der vergangenen Woche. Die Indizes fielen weltweit. Die stärksten Rückgänge wurden in Europa verzeichnet. Der Dax verlor nahezu 10 %.

Unsere aktuelle Einschätzung der Wirtschaft und der Finanzmärkte - Highlights

Obwohl die Sorgen um die Makroökonomie nachlassen, scheint sich die Schuldenkrise der Eurozone weiter zu verschlechtern. Ein defensiver Ansatz ist also gerechtfertigt, erklärt Stratege Lukas Daalder.

„Gabelung” ist das entscheidende Wort bei der Berücksichtigung von Immobilien, meint Folmer Pietersma, Manager des Fonds Robeco Property Equities.

Die makroökonomischen Daten haben sich weltweit verschlechtert. Die Aussichten für Aktien sind folglich gedämpft, sagt Chefökonom Léon Cornelissen.

Das Wachstum in den Schwellenländern verlangsamt sich, und in den entwickelten Märkten wird es wohl wenig positive makroökonomische Überraschungen geben. Deshalb sind die Aussichten für Aktien bescheiden, so Chefstratege Ronald Doeswijk.

Nach der Zinserhöhung der EZB vom 7. April übertreibe der Markt mit seinen Erwartungen zur Straffung der Geldpolitik in der Eurozone, so Chefökonom Léon Cornelissen.

Die globale wirtschaftliche Erholung wird durch einige besorgniserregende negative Faktoren infrage gestellt. Strategist Lukas Daalder erläutert, warum sein Ausblick nur vorsichtig optimistisch ist.

Corné Aben, Co-Portfoliomanager von Robeco Global Stars Equities und Teammitglied des Global Equity-Teams, hat seinen Weggang bei Robeco bekannt gegeben. Nach 10 Jahren bei Robeco tätig gewesen zu sein, hat er nun eine Position als Portfoliomanager für Aktien bei Optimix angenommen.

Da Apple das iPad 2 einführt, geben die Fondsmanager Jack Neele & Richard Speetjens preis, wie Robeco Consumer Trends Equities positioniert ist, um vom rapiden Anstieg der Tablet-PCs zu profitieren.

Erstklassiger Portfoliomanager von Robeco US Premium Equities zu sehen in Videoprofil.

Der Ölpreis hat überreagiert und die Pazifikregion bleibt die Region mit der geringsten Attraktivität für Aktien, sagt Ronald Doeswijk, Chief Strategist, in seiner Bewertung der Auswirkungen des Erdbebens in Japan.

Die Aktienmärkte konzentrieren sich auf die sich verbessernde makroökonomische Situation und sehen über weniger willkommene Entwicklungen hinweg. Das könnte ein Fehler sein, sagt Chief Economist Léon Cornelissen.

Ein verbessertes makroökonomisches Umfeld spricht für risikoreichere Anlagen, meint Ronald Doeswijk, Chief Strategist bei Robeco.

Die dreijährige risikoangepasste Performance von Robeco European Conservative Equities hat seine Managerin, Arlette van Ditshuizen, auf einer Liste von Citywire für die besten Fondsmanager im Bereich europäischer Aktien platziert.

Das hohe Niveau des freien Cashflows von Unternehmen deutet auf ein vielversprechendes Umfeld für US-amerikanische Aktien in 2011. Mark Donovan, Manager von Robeco US Large Cap Equities, erklärt.

Stratege Lukas Daalder rechtfertigt einen Wechsel zu einer Übergewichtung in Rohstoffen mit sich verbessernden Produktionsdaten, dem starken Momentum in der Anlageklasse und positiven langfristigen Aussichten.

2010 hat eine moderate Konjunkturerholung sicher Fuß gefasst, und Finanzanlagen entwickelten sich genau nach Lehrbuch. Chefstratege Ronald Doeswijk blickt zurück auf ein gutes Jahr für die meisten Anlageklassen.

2011 wird voraussichtlich ein weiteres Jahr mit moderatem Wirtschaftswachstum sein, sagt Léon Cornelissen, Chefökonom von Robeco.

Risikobehaftete Anlagen sind attraktiv, so Léon Cornelissen, Chefökonom bei Robeco, aber nur bis zu einem bestimmten Punkt.